近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一(yī)新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十(shí)的(de)业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dà新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画n)这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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