今年(nián)以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我(wr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么ǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的(de)环比上r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍有一(yī)定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期的前(qián)沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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