今年A股市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，预n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写计发(fā)行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市(shì)场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多(duō)维(wéi)度(dù)服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报(bào)的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而(ér)不是(shì)九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了(le)避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发(fā)行，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本(běn)市(shì)场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)是什(shén)么？<n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写/strong>

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续(xù)将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。