在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到(dào)指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日(rì)本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投(tóu)资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内(nè俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗i)投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向来(lái)看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回升的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施(shī)建设(shè)和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国(guó)内经(jīng)济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及(jí)人(rén)工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗)的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方(fāng)向看(kàn)，表现相(xiāng)对(duì)强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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