文华(huá)财经系(xì)头(tóu)部期货软件商。公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)2021年年末(mò)，文华财经与国内139家期货(huò)公(gōng)司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财(cái)经PC端(duān)交易软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身行软件的月(yuè)活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但(dàn)均未(wèi)能叩(kòu)开(kāi)资本市场大门。

　　文华(huá)财经的第一次IPO之旅(lǚ)要(yào)追溯(sù)到2015年，当年11月，文(wén)华财经首次报送创业板IPO申(shēn)请资(zī)料。不过(guò)，在经历两(li维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ǎng)年多的漫(màn)长等待后，2018年4月，深(shēn)交所决定终止审查，文华财经此次创业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年(nián)6月，文华财经(jīng)再次递交招股书，拟冲刺创(chuàng)业板(bǎn)IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请撤回发行上市申请(qǐng)文件，深交(jiāo)所决定终止对其(qí)首次(cì)公开发行股票并(bìng)在创业板上市(shì)的审(shěn)核。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股份昨(zuó)晚发布的(de)公告显(xiǎn)示，本次(cì)交易事项尚(shàng)处(chù)于(yú)筹划阶段，公司目前正与交易意向方接(jiē)洽，初步(bù)确(què)定(dìng)的交易对方包括尚守哲、大连经一卓远(yuǎn)管理咨(zī)询(xún)合(hé)伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）（下(xià)称大连(lián)经(jīng)一）、苏州中新(xīn)兴富新兴产业(yè)投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）（下称(chēng)苏州中新）、上海经一投资管理合(hé)伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）（下称上海经(jīng)一）、上海兴(xīng)富创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨(yáng)孝(xiào)胜，前述交易对方合计持有标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股(gǔ)份表示，根据《上市(shì)公司重(zhòng)大资产重组管理办法(fǎ)（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交易所股票(piào)上市规则（2023年(nián)2月修订）》等相关(guān)规(guī)定，本次交(jiāo)易前，交易对方与公(gōng)司不(bù)存在关联关系。本(běn)次交易完成后(hòu)，交(jiāo)易对方尚守哲(zhé)持有(yǒu)公司的股份比例预计将超过5％，本次交(jiāo)易预计将构成关联交易。本(běn)次交易(yì)前(qián)，公司无控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人；本次(cì)交易完(wán)成后，公司第一大股东不(bù)会(huì)发生变化，且不(bù)存(cún)在(zài)实际支配公司股份表决权超(chāo)过30％的股东，公司仍将无控股股东、实(shí)际(jì)控制人，预计(jì)不(bù)构成公司重大资产重组(zǔ)。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人为该(gāi)公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理尚(shàng)守哲(zhé)。根据文(wén)华财(cái)经此前披露的(de)招股书，截至2021年年底，尚守哲(zhé)对(duì)文华财经的直接(jiē)持(chí)股比例为64.353％，此外(wài)，还通(tōng)过(guò)大连经一和(hé)上海经一分(fēn)别控制文华(huá)财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏(sū)州中新(xīn)、兴富创投、王凯及杨(yáng)孝胜(shèng)对文华财经的持股比(bǐ)例(lì)分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利(lì)能力有(yǒu)望提升

　　作为金融科技全领域服务商，金证股份为证券、基金(jīn)、银(yín)行、期货、信托(tuō)、交易所、监管(guǎn)机构(gòu)等行业(yè)客(kè)户提供全技术栈(zhàn)、全产品线解决方案(àn)，同时与政(zhèng)府机关、互联网公司(sī)合作开(kāi)展包括智慧城(chéng)市在内的数字(zì)经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份实现营业(yè)收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实(shí)现归(guī)属于(yú)上市(shì)公司(sī)股东的净利润-5847.16万(wàn)元。报告期内(nèi)，金证(zhèng)股份证券经纪业务软件收入较上(shàng)年同期略有增长，资管机构软件收(shōu)入(rù)基本持平。报告期(qī)内(nèi)，数字(zì)经(jīng)济(jì)业务因验收的大(dà)型政务项(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架xiàng)目成(chéng)本增幅大于收(shōu)入增(zēng)幅(fú)，导致业(yè)务毛利率及(jí)利(lì)润下降。报告期内公司确认投资收(shōu)益-1748万元，较上(shàng)年同期减少2035万元，主要是联营(yíng)企业投资收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股(gǔ)份总(zǒng)资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年年报(bào)显示(shì)，报告期内，公司实(shí)现营业收(shōu)入64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属于上市公司股东的(de)净利(lì)润2.69亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长7.96％。

　　分(fēn)业务(wù)来看，金融行业(yè)业务方面，2022年(nián)，金证(zhèng)股份(fèn)实现营业收(shōu)入23.25亿元，同(tóng)比(bǐ)增长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司(sī)金融(róng)行业的增长(zhǎng)主(zhǔ)要(yào)得益(yì)于两方面(miàn)的因素：一是公(gōng)司在证券市(shì)场行业占有率基(jī)础稳(wěn)定，核心产品需求刚性(xìng)，公司加快产品新一代产品布局、积极推进项目上线验收。二是在资管领域加强了(le)资管IT业务发展力度，在多个核(hé)心产品和技术上形成领先优势，开始进入收获期。

　　非金融行(xíng)业业务(wù)方面，2022年，金证股(gǔ)份收(shōu)入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括数字经济业务(wù)、IT设备分销业(yè)务及科技园租赁(lìn)业务。金(jīn)证股份解释称，非(fēi)金融行业(yè)的收入下降，主要由于公(gōng)司在数(shù)字经济业务(wù)上，不同程度受到需求端的影响，项目跟进、工程实施、验收(shōu)结算审计等存(cún)在(zài)滞(zhì)后。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金证股份综合(hé)毛(máo)利率为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百分点。其(qí)中(zhōng)，金融行业(yè)业务毛利(lì)率(lǜ)50.41％，较(jiào)上年增加(jiā)3.48个百分点；非(fēi)金融科技业(yè)务(wù)毛利率6.53％，较上年下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标的业绩(jì)表现上，公开资料显示，2019—2021年(nián)，文(wén)华(huá)财经营(yíng)业(yè)收入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归(guī)属于母公司股(gǔ)东的净利润(rùn)分别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业(yè)毛利分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及17168.10万元(yuán)，综(zōng)合毛利率分别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文华(huá)财经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万(wàn)元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无(wú)论(lùn)从资产(chǎn)规模和盈(yíng)利(lì)能力来看(kàn)，金证股份均(jūn)远高于文华(huá)财经(jīng)，但文华(huá)财经的(de)毛利率显著高于金(jīn)证股份，无疑(yí)是(shì)一块优质资(zī)产。

　　有(yǒu)业(yè)内人士认为，如果本次(cì)交易得以顺利实(shí)施，对于金证股(gǔ)份而言，文华财经的优质资产注(zhù)入后(hòu)，其(qí)盈利能力将进一步提升；对于文华财经而言(yán)，多(duō)年(nián)谋求上市无果后(hòu)，可以实(shí)现“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值得注意的(de)是，在昨晚发(fā)布的公(gōng)告中(zhōng)，金证股份并未披露具(jù)体(tǐ)的交易细节(jié)，例如交易对价等。公(gōng)告(gào)显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份(fèn)与主要交易对(duì)方(fāng)就本次(cì)交易签署(shǔ)了《意向(xiàng)协议书(shū)》，公司拟(nǐ)向主要(yào)交易对方发行(xíng)股份(fèn)及(jí)支付现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的(de)股权。上述(shù)《意向协议书》仅为交易各方关于本(běn)次交易的初步合作意向，交易(yì)各方在(zài)本(běn)次交易中(zhōng)的具体权利(lì)义务(wù)以及各项安(ān)排以交易各方最终签署的正式交易协议为(wèi)准。

　　金证股份(fèn)还进行(xíng)了风险提示：截至(zhì)目(mù)前，本次交易仍处于筹(chóu)划阶段(duàn)，交易双方尚(shàng)未(wèi)签(qiān)署正式的交易(yì)协议(yì)，本(běn)次交易尚需履行(xíng)必要的(de)内部(bù)决策程序，并经有权监管机构批准后(hòu)方可正式实施，本次(cì)交易最(zuì)终能否实施尚存(cún)在(zài)较(jiào)大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连(lián)续3年的下跌之后，今年以来，金(jīn)证股份(fèn)股价(jià)步入上升(shēng)通道。截至5月9日收(shōu)盘，金(jīn)证股份(fèn)股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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