在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格(gé)，让(ràng)价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数(shù)与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报(bào)显示(shì)成分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资(zī)金合谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗(hé)力最强的(de)人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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