今年(nián)以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句恒(héng)生科(kē)技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数(shù)字经济(jì)呈现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力(lì)度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的(de)前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在(zài)一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句国内政策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于(yú)基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修(xiū)复(fù)有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮(lún)的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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