“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速(sù)的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐ发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的n)方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增(zēng)速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较(jiào)高景气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日(rì)韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（1发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的0国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济(jì)增速大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在(zài)低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据(jù)和中国向各国出(chū)口的数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大(dà)，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端(duān)的增(zēng)速会更高(gāo)，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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