AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三(sān)大需求(qiú)就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人(rén)工智能(néng)带(dài)来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在(zài)一(yī)季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对(duì)未来(lái)2年数字经济(jì)的(de)看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全(quán)要(yào)素(sù)生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭alt="AI写(xiě)财报！基(jī)金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208229.png">

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望开启新一(yī)轮(lún)的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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