中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(z自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好hèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好行受让两家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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