华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔(ěr)街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投资(zī)者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风(fēng)险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格(gé)比(bǐ)上次报告的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交易(yì)价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票而(ér)不(bù)是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而(ér)抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗0000; line-height: 24px;'>毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗支付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也(yě)在(zài)报告(gào)刊登(dēng)的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时后发(fā)声反击毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的(de)利(lì)益为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进(jìn)主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸于我们(men)的多数(shù)控(kòng)股公司(sī)以(yǐ)及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前(qián)在14个(gè)上市公司(sī)董事会(huì)中(zhōng)都有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露企业(yè)的(de)会(huì)计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联(lián)交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司(sī)共对(duì)30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力方面误导投(tóu)资者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告(gào)公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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