自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单(dān)前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另(lìng)一(yī)方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的(de)预期吸引资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整体估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)以及对(duì)未(wèi)来产(chǎn)业的反应程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等2做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪3个品类追(zhuī)加列入出(chū)口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的(de)预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的(de)爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下游传(chuán)导到(dào)上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理(l做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库(kù)存(cún)的时(shí)期(qī)，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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