“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布后(hòu)，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)日(rì)内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合(hé)约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期的(de)美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季报公布次(cì)日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未(wèi)能(néng)抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美(měi)元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市场(chǎng)的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连(lián)续三(sān)个月(yuè)就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的(de)状态(tài)吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就业市(shì)场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年(nián)代以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，在失(shī)业(yè)率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市(shì)场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨压(yā)力(lì)开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需(xū)要关注(zhù)后续公(gōng)布(bù)的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就(jiù)业市(shì)场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力较大时(shí)继(jì)续加息。美联储利率会议(yì)落地前(qián)，市(shì)场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指数在(zài)105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国(guó)际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一(yī)是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消(xiāo)息(xī)意(yì)味着(zhe)更多的不确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅成员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经济(jì)前(qián)景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都(dōu)未能止住(zhù)油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产(chǎn)，他(tā)告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期间(jiān)采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出(chū)任何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎(hū)支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价(jià)格在(zài)六个(gè)月(yuè)内从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会(huì)上表示，在俄(é)乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合(hé)作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成员国(guó)之前需(xū)要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要(yào)把这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克(kè)兰能(néng)真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明(míng)确表示，除(chú)非向(xiàng)基辅(fǔ)提供加(jiā)入北约(yuē)的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯(bó)克当地抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北(běi)约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在内的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为(wèi)北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能(néng)出现的美国有史以来(lái)首次违(wéi)约，使(shǐ)得市(shì)场避险情绪消(xiāo)退。同时在(zài)美联储本月会(huì)议或暂停(tíng)加息的预(yù)期推动下，美元指数(shù)回落至(zhì)一周低点，对风险(xiǎn)资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中(zhōng)国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内(nèi)天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比(bǐ)较热(rè)闹(nào)，前(qián)有(yǒu)云(yún)南旱灾(zāi)消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价(jià)终究支撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行(xíng)情(qíng)上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易(抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思yì)被破(pò)，行情维(wéi)持偏(piān)弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格(gé)应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割(gē)品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大工业原料(liào)，是关系国(guó)计(jì)民生、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于(yú)全球来说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严(yán)重过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的(de)消费量来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储(chǔ)的(de)对象是(shì)交割(gē)品的话，性质就不(bù)同了。因为目前全年(nián)国产全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的(de)量(liàng)其实占(zhàn)到(dào)相当全(quán)年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一(yī)层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的(de)反应不(bù)会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全(quán)面(miàn)开割(gē)上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海南(nán)产区已(yǐ)经(jīng)全面开(kāi)割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区(qū)逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原(yuán)料(liào)价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利润也(yě)偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)。目前云(yún)南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱(hàn)情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应(yīng)相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面积开(kāi)割(gē)，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下(xià)的概率较(jiào)高，但由于季节(jié)性(xìng)的因(yīn)素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会(huì)是引发行情上涨的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品研(yán)究(jiū)院能(néng)化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货(huò)现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因(yīn)内(nèi)销(xiāo)出货压力加大(dà)，为控制(zhì)成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业(yè)产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶基本面处(chù)于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的市场(chǎng)主(z抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思hǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今(jīn)年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内(nèi)汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负(fù)面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势，一(yī)方面(miàn)中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面(miàn)美联(lián)储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债(zhài)上(shàng)限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半(bàn)年好，比如(rú)美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在(zài)需求端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退和汽车(chē)半(bàn)导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入(rù)国内，对国(guó)内现货(huò)端(duān)构成压力。内需(xū)方面(miàn)，春(chūn)节前(qián)市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节后(hòu)市(shì)场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于(yú)国(guó)内需求复苏不及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的(de)绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库(kù)和资金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续(xù)还需继续关注天气端是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删(shān)减）

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