衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济(jì)分析(xī)局(jú)公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累(lèi)项主要(yào)包(bāo)括进口、私(sī)人库(kù)存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联(lián)储高(gāo)度关注(zhù)的通(tōng)胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军出(chū)动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域(yù)时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对(duì)方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克(kè)兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的(de)谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法德国有多大面积，德国相当于中国哪个省部(bù)门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论(lùn)看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的(de)安全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直(zhí)接(jiē)问他们(men)是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期(qī)货(huò)能源化(huà)工研(yán)究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前(qián)国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大(dà)压力，从而推(tuī)动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时间(jiān)内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议(yì)，市场(chǎng)对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济(jì)衰退带(dài)来(lái)需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国(guó)际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期德国有多大面积，德国相当于中国哪个省管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调(diào)，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前(qián)油价(jià)处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要(yào)还是受到(dào)油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出(chū)口的(de)下(xià)滑(huá)；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的(de)船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但(dàn)由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格(gé)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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