北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出(chū)了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的(de)价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等(děng)这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润(rùn)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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