分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提(tí)出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量(liàngcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规(guī)性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊全(quán)产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的(de)主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求(qiú)。

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