一度(dù)被称为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中(zhōng)在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关(guān)业务(wù)同(tóng)仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个人投资者(zhě)认知(zhī)，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大幅(fú)提升。

　　往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投(tóu)资者情绪(xù)比(bǐ)较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资(zī)环(huán)境比较好，也(yě)越来越受到个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资(zī)者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资(zī)者都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比较(jiào)均衡的(de)投资机(jī)会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又(yòu)多(duō)上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资(zī)者入(rù)市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的投资(zī)领域(yù)带来了(le)大量的(de)学习(xí)成(chéng)本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的认(r往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么èn)可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会(huì)基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由(yóu)股民转化(huà)而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分(fēn)散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基(jī)金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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