本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工(gōng)产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科(k护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端ē)等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个(gè)国(guó)企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的(de)压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的数智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程类企业(yè)，设备(bèi)施(shī)工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片(piàn)设(shè)计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家级高新技(jì)术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至(zhì)今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端主(zhǔ)要为(wèi)移动互联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营服务(wù)，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及(jí)云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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