在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗)的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过快上(shàng)涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能(néng)会(huì)涉及(jí)相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入(rù)资(zī)金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资金净(jìng)流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业(yè)。

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