分(fēn)析(xī)人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基(jī)金管理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模(mó)较(jiào)大(dà)或(huò)者投(tóu)资者人数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基金满(mǎn)足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的(de)经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身(shēn)投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券(quàn)市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的(de)能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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