近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》陈睿怎么了，b站陈睿事件在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似(shì)乎(hū)并不匹陈睿怎么了，b站陈睿事件配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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