大(dà)家好，转眼(yǎn)假期(qī)就结束(shù)了，泰勒小区都没出一(yī)直(zhí)在加班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆了，而海外(wài)有爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济形(xíng)势和经济(jì)工作(zuò)。中共中央总书记(jì)习近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志为核心的(de)党中央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好统(tǒng)筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社(shè)会发展(zhǎn)，更好统筹发展(zhǎn)和(hé)安全(quán)，我国(guó)疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利(lì)，经(jīng)济社会全面恢(huī)复常态化运行，宏(hóng)观政策靠前协同(tóng)发力，需(xū)求收(shōu)缩、供给冲(chōng)击、预期转弱(ruò)三重压(yā)力得到缓解，经济(jì)增长(zhǎng)好于预(yù)期，市场需求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好(hǎo)态势(shì)，经(jīng)济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经(jīng)济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复(fù)性的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需(xū)求仍(réng)然不(bù)足，经济转型升级(jí)面(miàn)临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要(yào)克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改(gǎi)善(shàn)性(xìng)住房需求的支(zhī)持，强(qiáng)调做(zuò)好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产(chǎn)市场(chǎng)平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提(tí)出，在超(chāo)大特大城市积(jī)极稳步推(tuī)进(jìn)城(chéng)中(zhōng)村(cūn)改造和“平(píng)急两用(yòng)”公共(gòng)基础设施建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统计(jì)局：4月份(fèn)制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计局消息(xī)，4月份，制(zhì)造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共(gòng)和银行被正式(shì)接(jiē)管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支撑了(le)两个(gè)月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美(měi)国加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管(guǎn)了(le)第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行，这是(shì)本轮美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机中第(dì)四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同(tóng)时也是美国历(lì)史上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅游部数据(jù)中(zhōng)心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄(é)新社报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌(wū)克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫(gōng)，俄(é)军方(fāng)和(hé)特(tè)种部队及时采取行动，并使用(yòng)电子对(duì)抗系统，使这两架无人机出现异常，未能达到(dào)袭击(jī)目的。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗(luó)斯(sī)总统普京(jīng)没(méi)有因(yīn)袭击受伤，其工作日程(chéng)将照(zhào)常(cháng)进行。 掉(diào)落(luò)的无(wú)人机(jī)碎片(piàn)也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人(rén)机(jī)试图发动袭击(jī)时普京不在克里姆林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处(chù)表示(shì)，俄方保留在合适(shì)的时间和地点采(cǎi)取回(huí)应措施(shī)的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁止放(fàng)飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯(sī)科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防止未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日(rì)报(bào)道，俄(é)罗斯国家杜(dù)马议(yì)员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接受该(gāi)媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位(wèi)于(yú)基(jī)辅的官(guān)邸进(jìn)行导弹(dàn)打击，作为对(duì)乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡到平(píng)稳(wěn)，布局(jú)业绩驱(qū)动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情(qíng)诱发的过度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策和外部环境相比4月继(jì)续不断改善，投资者对(duì)经济的预(yù)期将在微观(guān)体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投资(zī)者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳，市场依然处(chù)于(yú)全年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配置思路(lù)上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善(shàn)的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信(xìn)心，扩内需仍(réng)是着力重点(diǎn)，政策预(yù)期回归理性，经济内生动能稳步修复(fù)，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频(pín)数据(jù)验证；外部流(liú)动性(xìng)拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断(duàn)发酵，但预计对(duì)A股实质影响(xiǎng)十分有限。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明(míng)显，全年逐(zhú)季改善的(de)趋势显现，其中(zhōng)行业的结(jié)构性亮点日(rì)益(yì)清晰，经济预期(qī)5月将在微观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并将步入(rù)业绩驱动的(de)行情阶段，投资(zī)者心(xīn)态由(yóu)短(duǎn)暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医(yī)药、数字经济和(hé)“一带一(yī)路(lù)”板块(kuài)中有业绩(jì)亮点的(de)品(pǐn)种(zhǒng)，以及其他(tā)板块中(zhōng)一季度业绩(jì)明显改善，且在二(èr)季度(dù)有望持(chí)续的(de)细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策略：节(jié)后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头(tóu)尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基(jī)调(diào)。2）上(shàng)市(shì)公司(sī)业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要(yào)密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影响(xiǎng)可能(néng)有(yǒu)限。上述因素结合当前A股市(shì)场整体估值水平不高(gāo)仍处于历史中低位，A股节后两个交(jiāo)易日虽(suī)受(shòu)节假期(qī)间(jiān)的事件性因素影响可(kě)能有(yǒu)所波(bō)动(dòng)，但对后市整(zhě叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》ng)体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置(zhì)市场机会仍大于风险(xiǎn)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在(zài)探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之(zhī)秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰(shuāi)退(tuì)风险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局机会(huì)；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期方(fāng)向，中期(qī)线索在于科技周期与复苏链中的(de)弹性方向。行业(yè)重点(diǎn)关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期，对比历(lì)史，这次牛市第一(yī)波上涨(zhǎng)的(de)结(jié)构分化(huà)更(gèng)显著。②牛市初(chū)期类似春天，市(shì)场有所反复(fù)很正常，短期政策和业绩因素影响(xiǎng)下叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》，行业或更均衡。③数字(zì)经济(jì)是全年主线，后续或依据基本(běn)面去伪存真，阶段(duàn)性关(guān)注复(fù)苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和大宗(zōng)商(shāng)品都将被(bèi)海外逐级(jí)放(fàng)大的宏观波(bō)动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的资源(yuán)+重资(zī)产组合(hé)短(duǎn)期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻(luó)辑(jí)的回归(guī)。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景(jǐng)消费(fèi)正在展现出成为未来经(jīng)济增长新动能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表的赛(sài)道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策(cè)略：五(wǔ)一前后市场表现(xiàn)如何？行业胜率如(rú)何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概(gài)率较节前明(míng)显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个月上涨概率(lǜ)则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后(hòu)1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而(ér)节后1个(gè)月(yuè)食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以及背后(hòu)释放的(de)信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移(yí)。从“五一”前后大类资产表现来看(kàn)，全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)权益市(shì)场及原油等大宗商(shāng)品走弱，美债收益率下(xià)行(xíng)，黄(huáng)金价格(gé)走强，表明海外市(shì)场(chǎng)“衰退(tuì)交易(yì)”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预(yù)期，美国银行业危机(jī)和两党债务上限博(bó)弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造业(yè)PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险不(bù)大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。结构上(shàng)，政治(zhì)局会议首提“重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动的(de)数字(zì)经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是(shì)去年(nián)底熊市结束(shù)后，指数的第一次(cì)长时间回撤(chè)，可以(yǐ)类比历史上(shàng)牛市(shì)第一年中的(de)战术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性(xìng)回撤，时间(jiān)约(yuē)2个月(yuè)，起(qǐ)始和结束(shù)的拐点，均与高频(pín)经济指标和预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间(jiān)是3个半月，由(yóu)于经济(jì)比2016年(nián)弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌(diē)阶(jiē)段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的(de)时(shí)间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市(shì)和商品市场的(de)表现，均表(biǎo)明资(zī)本市场对经济的判(pàn)新偏向(xiàng)认(rèn)为Q1的经济回升可(kě)能不会(huì)持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持(chí)续。从最新(xīn)的PMI数据来(lái)看(kàn)，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我们认为可能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性回落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验，疫(yì)情后第一个季度经济数据最容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济(jì)担心等因素(sù)，可(kě)能会让4-5月的经济数据很(hěn)难(nán)超预期。由此导致(zhì)这一次市场的战术调(diào)整虽然(rán)可(kě)能已经完(wán)成大部分，但由(yóu)于缺乏数据(jù)改善，可(kě)能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期的(de)迷(mí)雾掩盖不(bù)了长期的(de)坦途，把握(wò)“上证(zhèng)50高股息(xī)央国企(qǐ)+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾(wù)在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美联储(chǔ)、激(jī)烈的(de)中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中(zhōng)期的坦(tǎn)途较为(wèi)明确(què)：经济(jì)温(wēn)和复苏、美联储(chǔ)年(nián)内结(jié)束加息(xī)、A股市场(chǎng)估值极(jí)低、产业(yè)趋势明确、机构(gòu)赛道大(dà)切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重(zhòng)点关注上(shàng)证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资(zī)金行情(qíng)，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利(lì)率(lǜ)下行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道(dào)的第五次大(dà)切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进一(yī)步加配的良机(jī)，其中(zhōng)以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完(wán)成最后(hòu)一次加息，中美摩擦(cā)有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，将极大地利(lì)于(yú)新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》