衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局(jú)公布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发(fā)之前(qián)的10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库(kù)存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一(yī)步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话(huà)中直接(jiē)问他(tā)们是不(bù)是(shì)冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济(jì)衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经济数(shù)据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至(zhì)去年(nián)7月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价带(dài)来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年(nián)维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库(kù)，且(qiě)美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到(dào)新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二(èr)，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特(tè)炼厂计(jì)划(huà)外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原(yuán)定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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