金融界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下(xià)看(kàn)胆量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃行情波(bō)动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们做(zuò)空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于(yú)4月(yuè)偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格(gé)下降(jiàng)，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下(xià)移。从(cóng)09可能(néng)的向上驱(qū)动(dòng)来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延(yán)迟这三点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变(biàn)数(shù)预计(jì)不大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是(shì)相当(dāng)出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年(nián)8月份和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一点和下(xià)关一下月亮是什么意思游反馈和实际地(dì)产的表现并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因素，往(wǎng)年(nián)下(xià)游存(cún)在压缩原片库存的(de)可能(néng)性。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确(què)实难(nán)以出现(xiàn)回撤，总体还是正套(tào)思路。

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