本周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿石(shí)价(jià)格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原因(yīn)源(yuán)于成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二季度以来(lái)成材消(xiāo)费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进(jìn)一步(bù)发酵。成(chéng)材(cái)价(jià)格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进(jìn)一步(bù)压缩(suō)，本(běn)周铁水产量(liàng)出现见顶回(huí)落，下游(yóu)需(xū)求走弱开始对(duì)炉料端价(jià)格形(xíng)成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平(píng)，铁矿石现货价格受(shòu)高铁(tiě)水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月(yuè)合约开始计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)来(lái)，由(yóu)于需求复(fù)苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走(zǒu)弱(ruò)，品种间形成负反馈局(jú)面(miàn)。从(cóng)终端需求看，尽管地产销(xiāo)售张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事明显好转，但传导至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋新开工(gōng)同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢(gāng)材需求复苏乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求构成压(yā)力。”国投安(ān)信期货高级分析师(shī)何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石(shí)分析师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾(dùn)不明(míng)显。港(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显低于(yú)历(lì)史平(píng)均水平，低库(kù)存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待(dài)。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入(rù)发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也同比增加，到(dào)港压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产空间有限(xiàn)，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁矿石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价格(gé)中枢将面(miàn)临(lín)下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面(miàn)临回调压力(lì)，维持逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心(xīn)王国清认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加。综合(hé)来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续(xù)振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿石(shí)的(de)支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事p>

　　对于(yú)黑色板块的后市(shì)，何建辉认(rèn)为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有太(tài)大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续(xù)调整后(hòu)压力得到基(jī)本释放，下(xià)行节奏将会(huì)放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波折，供需边际(jì)上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅(fú)度较前两(liǎng)年(nián)将有明显下降(jiàng)。这也意味着(zhe)，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度。

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