今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开(kāi)了(le)基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行业在人(rén)工智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合(hé)自身(shēn)业务的人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在(zài)其前(qián)十(shí)大重仓股之列外，其他(tā)重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安(ān)成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加(jiā)速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季度(dù)主要对(duì)对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基(jī)金一季度新进(jìn)了(le)海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互(hù)联(lián)网板(bǎn)块中的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)一季(jì)报(bào)的(de)披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路(lù)和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵(jiào)母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季度初期(qī)，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末期(qī)对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思逐步逢(féng)低(dī)增(zēng)持了(le)港股中可(kě)能面临(lín)业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的(de)博弈程度超出(chū)了(le)我们(men)的预期(qī)，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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