券商今(jīn)年一季度业绩(jì)“妥(tuǒ)了”，基于股市良好(hǎo)表现以及(jí)去年较低的基(jī)数，行业(yè)业绩全面爆发。券商(shāng)板块(kuài)也(yě)在周(zhōu)五(wǔ)呈(chéng)现集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上市主体披露一(yī)季(jì)报，至此51家上市券商或上市(shì)主体一季报悉数披露(lù)，券商整体(tǐ)一季度表(biǎo)现除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较为(wèi)显著的有20家，净(jìng)利增1倍乃至(zhì)数倍之多(duō)，分别(bié)是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净利排名，新的十大分别是(shì)中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券（24.34亿元）、中信(xìn)建投(tóu)（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计(jì)算，中信证(zhèng)券一季度“月赚”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股市对(duì)券商(shāng)一季报的(de)优(yōu)秀(xiù)表(biǎo)现(xiàn)给予了(le)正(zhèng)面回应，4月28日，证券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国银河盘(pán)一(yī)度涨停，二者(zhě)收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块(kuài)连续3个交易日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商(shāng)净利增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上(shàng)市券商或上市主体中，50家归(guī)母净利同比增速为正，其中20家(jiā)增(zēng)速达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一(yī)季(jì)度归母净利增速超过10倍的有(yǒu)2家券商(shāng)及1家上市主(zhǔ)体(tǐ)，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有(yǒu)4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗的有3家(jiā)，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归母净利(lì)扭(niǔ)亏为盈的(de)券商(shāng)多达(dá)9家，分别是(shì)天风证券、华(huá)西证券(quàn)、东北(běi)证(zhèng)券(quàn)、西部证(zhèng)券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江(jiāng)海(hǎi)证(zhèng)券、湘财股份、国(guó)盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同比增速为负值，分别是东方财(cái)富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证(zhèng)券(quàn)净利(lì)与营收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内(nèi)公司实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商(shāng)“夸张(zhāng)”，但头部券商的业绩表现(xiàn)同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的头部(bù)券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的(de)绝对(duì)优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季报中透露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展取得一定(dìng)成绩，但(dàn)营业(yè)利润(rùn)仍(réng)未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累(lèi)了公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收增(zēng)一倍以上(shàng)

　　一季度(dù)营收(shōu)规(guī)模增速方面，51家券商(shāng)中44家同比增(zēng)速为正、7家增速为负，同比增(zēng)速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增(zēng)速领(lǐng)衔，其(qí)今年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与(yǔ)其去(qù)年同期(qī)营收不足亿(yì)元(yuán)的(de)低基数有关，其今年一季度营(yíng)收(shōu)规(guī)模为7.38亿(yì)元，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营收增(zēng)速超过(guò)2倍(bèi)的有2家券商，分别是天风(fēng)证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东(dōng)北(běi)证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增(zēng)幅接(jiē)近1倍(bèi)，分别是华(huá)安证券(quàn)（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑(huá)幅度较大(dà)，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营(yíng)收(shōu)下滑的券商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名(míng)前十券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增速杀入营收排名前十(shí)，其一(yī)季度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而(ér)被(bèi)挤出前十(shí)，招商证券一季度(dù)营收(shōu)增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投(tóu)营(yíng)收增幅(fú)显著较小，同(tóng)比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增

　　自营(yíng)业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一(yī)观(guān)点(diǎn)被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券在解读(dú)东方证券一季报(bào)时称，东方证券自(zì)营投资收(shōu)益11.5亿(yì)元，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改善明(míng)显，期(qī)末金融资产规模为(wèi)902亿，同(tóng)比增8%，环比增(zēng)2%。自营(yíng)驱动(dòng)一季报(bào)高增(zēng)，全年盈(yíng)利(lì)增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证(zhèng)券认为(wèi)，中信证券加大杠(gāng)杆(gān)经营投资致使利(lì)息支出(chū)有所增长，市(shì)场回暖下投资业务(wù)表现亮(liàng)眼(yǎn)，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能(néng)力，看好公(gōng)司在政策放松预期下(xià)实现(xiàn)估值(zhí)提升。

　　西部证券(quàn)在关于(yú)国金证券的研报中称，自营投资成(chéng)为影响国金证券业绩核心(xīn)因素，一季度自营(yíng)业(yè)务收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司完成再融资(zī)后，公司(sī)金融投资规模稳步(bù)提升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营(yíng)投资成为(wèi)影响券商业绩的核心，预期将在一季度迎来反(fǎn)转(zhuǎn)。投资业务方面(miàn)，下(xià)半年重点关注差异化监(jiān)管的措施落(luò)地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示(shì)，2023年预期将是券商业绩大幅修(xiū)复的一年，尤其是受(shòu)到自营业务冲击大的公司预期将在年内(nèi)实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)的改善。

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