一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个(gè)人投资(zī)者不仅(jǐn)在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示(shì)，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有利于(yú)投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨(yǎn)然(rán)成为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业(yè)务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来越被普通个人(rén)投(tóu)资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有(yǒu)一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fē幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导n)点。

　　但幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的(de)过程(chéng)中，我们(men)发(fā)现大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配(pèi)置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的(de)投资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所(suǒ)以行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来(lái)了A股(gǔ)市(shì)场的大幅(fú)发(fā)展，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带(dài)来了大(dà)量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多投资(zī)者会(huì)基(jī)于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金(jīn)ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。