5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大(dà)国有银行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协(xié)定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观(guān)经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四(sì)大(dà)国(guó)有银行为何下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存(cún)的(de)活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调(diào)也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则(zé)为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的(de)经济背景(jǐng)而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特(tè)别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在(zài)活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存(cún)款和(hé)协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调可(kě)以有效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要(yào)合适顺应市(shì)场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行(xíng)已经(jīng)通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不(bù)大(dà)，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债(z正、异、新，正异新的区分hài)端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外(wài)来看，全球(qiú)经济(jì)进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和(hé)股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增(zēng)加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动(dòng)力(lì)去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面(miàn)银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活(huó)期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民(mín)消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可(kě)以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：近年(nián)来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份(fèn)额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于降低全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质(zhì)的(de)票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧(jù)了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费(fèi)和实(shí)际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助(zhù)于压(yā)低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利(lì)率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　正、异、新，正异新的区分ong>兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收类基(jī)金(jīn)在(zài)具一(yī)定流(liú)动(dòng)性(xìng)的(de)同时(shí)，相较活期(qī)存(cún)款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投(tóu)资者的(de)合适(shì)投(tóu)资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行(xíng)情(qíng)走的(de)比较迅速(sù)，市(shì)场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到(dào)央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期(qī)调结(jié)构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资(zī)者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控(kòng)能力(lì)的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币(bì)基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 正、异、新，正异新的区分