中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东(dōng)增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接(ji一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧ē)对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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