衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一(yī)季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人表示第一的词语四字，古代表示第一的词语库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近(jìn)发(fā)布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ表示第一的词语四字，古代表示第一的词语)作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言(yán)论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密(mì)切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界(jiè)认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们(men)通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对(duì)话中直(zhí)接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出(chū)现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美(měi)国银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银(yín)行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能(néng)化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期(qī)原(yuán)油市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的(de)下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油(yóu)价(jià)或(huò)继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入(rù)量有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业发电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟(chí)至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到(dào)原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过(guò)基(jī)本面差异还(hái)是会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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