财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(q无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理ū)势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在(zài)合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关(guān)板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人(rén)士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年(nián)科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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