全球头号对冲基金桥水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(dì)一大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁(jié)、百事(shì)可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了(le)谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示(shì)，其非常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄金(jīn)可能正处(chù)于持续(xù)增长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年(nián)一(yī)季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季度的美(měi)股持(chí)仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在(zài)美(měi)股(gǔ)的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产很(hěn)小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持(chí)了360只证券；同时也积(jī)极买(mǎi)进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末(mò)晋升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占(zhàn)投资组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都(dōu)有所减持，期末(mò)持(chí)仓(cāng)市值分(fēn)别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个(gè)股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式的强(qiáng)生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美(měi)股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)的(de)标的(de)相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万(wàn)股，持(chí)股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还(hái)有(yǒu)拼多多，减少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还(hái)减持了(le)其特别(bié)看(kàn)好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年(nián)年底以来(lái)出现较大涨势，表(biǎo)现(xiàn)非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点(diǎn)看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端，因为(wèi)全球对美元去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是金(jīn)价(jià)的(de)长期(qī)支撑。她(tā)表示，黄金被(bèi)低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货(huò)币市场中(zhōng)日益(yì)重要，这使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场(chǎng)和利率(lǜ)的工具(jù)。另外(wài)，地缘政治动(dòng)荡不会(huì)消失(shī)，这是对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新观(guān)点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了(le)他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于(yú)经(jīng)济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平，美国(guó)和其他西方(fāng)经(jīng)济体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的(de)负(fù)面影响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会(huì)给经(jīng)济和市场带来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经济体的(de)经济(jì)更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支出(chū)与(yǔ)劳动力产(chǎn)出(chū)水平(píng)一致(zhì)，通胀可(kě)控，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩(suō)政策推高了折(zhé)现率（即现金未来(lái)实际(jì)收益率的(de)预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风(fēng)险溢价和经(jīng)济增长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一(yī)阶段出现。与西(xī)方国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制定者(zhě)支持货(huò)币和(hé)信(xìn)用流(liú)动，这降(jiàng)低了(le)折现率和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期(qī)美联(lián)储加息(xī)，桥水基(jī)金(jīn)在(zài)其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确(què)声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储(chǔ)希望(wàng)持观望态(tài)度。这符合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对疫情(qíng)带来的(de)影响，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了大规模财政刺激(jī)政策(cè)，引发了(le)通(tōng)胀问题。为了(le)应对(duì)高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了(le)最激进的(de)应对通胀(zhàng)的举措，在(zài)不到18个月的时间里，美联(lián)储加息500个基(jī)点，并迅速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现严重问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策(cè)，银行业就(jiù)会继续承压，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美(měi)国第一共和银行被(bèi)接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面(miàn)临压(yā)力(lì)，股市和(hé)债券收益(yì)率出现下跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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