芦(lú)哲 首席(xí)宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的(de)因素(sù)是(shì)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业(yè)主要转向服务(wù)业(yè)。以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业(yè)观念的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减少，国家常务委员7人，国家常务委员7人简历但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的主要(yào)是(shì)三个因(yīn)素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力的(de)变化(huà)。这三个因素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变(biàn)动的(de)是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业(yè)率变动的却是青年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了(le)当(dāng)前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每提高1个(gè)点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势要好于去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青(qīng)年(nián)群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度(dù)劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作(zuò)意愿(yuàn)但(dàn)从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似，青年(nián)人(rén)由(yóu)于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高(gāo)于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受过大(dà)学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特(tè)点，主要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究青年就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业大量流(liú)入(rù)服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各行业的(de)知识密集程度。有5个行业(yè)的(de)平均受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去(qù)十(shí)年(nián)青年(nián)就业(yè)流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的(de)增幅(fú)均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情前(qián)三年(nián)国家常务委员7人，国家常务委员7人简历均值，这(zhè)三(sān)个行(xíng)业(yè)一季度复苏(sū)情况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构(gòu)分化(huà)，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育的青(qīng)年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增(zēng)长空间(jiān)有限(xiàn)，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人(rén)口数量(liàng)整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年(nián)在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄(líng)段的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观(guān)念(niàn)的变化(huà)导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就业(yè)市场的(de)年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国(guó)人口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，未来失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期变(biàn)化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失(shī)业(yè)率的两个(gè)前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业(yè)率时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口。按(àn)照统(tǒng)计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加社会经济活动(dòng)的人(rén)员(yuán)。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入(rù)劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡(xiāng)失(国家常务委员7人，国家常务委员7人简历shī)业人(rén)口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调(diào)查。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范围扩大(dà)至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的(de)就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约(yuē)为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据的差(chà)异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦(bāng)证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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