海通策略(lüè)认为，全(quán)A盈(yíng)利(lì)拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润(rùn)累(lèi)计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上(shàng)游盈(yíng)利增速持续下滑，利(lì)润向下游(yóu)转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利单季同(tóng)比已经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)盈利有待(dài)改善，其中受益于(yú)国(guó)产替代(dài)的半导体材料和半导(dǎo)体设备(bèi)维持较高(gāo)增(zēng)速，其中设(shè)备盈利加(jiā)速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高位回(huí)落，新型电(diàn)网(w茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种ǎng)盈利增速持续提升(shēng)，主要受益于(yú)储(chǔ)能(néng)的快速(sù)发展。

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