5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)西安市城六区是哪几个关。西安市城六区是哪几个

　　这种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的(de)相对(duì)弱势。这(zhè)有悖(bèi)于(yú)现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对(duì)信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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