5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行相关(guān)部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对(duì)公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化(huà)改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对(duì)公(gōng)客户留存(cún)的(de)活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期(qī)与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提(tí)升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮(lún)大规模(mó)存款利率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业(yè)银(yín)行的(de)活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差(chà)，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社(shè)融数(shù)据(jù)，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达地区(qū)地(dì)方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意义(yì)的作(zuò)用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的(de)一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍(réng)会(huì)维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继(jì)续下(xià)行，最终有利于社会融资成(chéng)本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合(hé)理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压(yā)力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大(dà)量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行(xíng)息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的(de)银行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶(è)意竞(jìng)争，而对(duì)股份(fèn)行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端(duān)利(lì)率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行协定存款50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润huò)带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各(gè)行下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧(jù)了银(yín)行(xíng)息差(chà)压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)就(jiù)必须进(jìn)行对等(děng)下(xià)调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如(rú)何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市(shì)多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通(tōng)过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润kǎo)虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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