近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容这些原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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