个人养(yǎng)老金业务试点落地(dì)半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入(rù)为(wèi)期一(yī)年(nián)的试点，在(zài)全国(guó)选取(qǔ)了(le)36个试点城市和地区进行推进。据(jù)人(rén)力资源和社(shè)会保障(zhàng)部(bù)数据(jù)显示(shì)，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代(dài)销中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财(cái)富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主要的代(dài)销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券(quàn)商们(men)财富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管(guǎn)理优(yōu)势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投资的产品主要(yào)有四类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存(cún)款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募(mù)基金(jīn)。据人社(shè)部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公(gōng)司代(dài)销个人(rén)养老金产品资格受到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的证券公(gōng)司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基金销售(shòu)资(zī)格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产(chǎn)品的上线，基(jī)本实现个人(rén)养老金公募基金产品(pǐn)全(quán)覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)业务负(fù)责(zé)人向中国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续将不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实(shí)现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户(hù)服(fú)务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意(yì)在产(chǎn)品货架(jià)丰富的(de)机(jī)构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多元的产品货架能够带(dài)给客户更好的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资(zī)选(xuǎn)择(zé)的(de)角度讲，大部分(fēn)客(kè)户(hù)对于金融(róng)产品的(de)特征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身(shēn)投资(zī)能(néng)力(lì)、投(tóu)资(zī)意愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的(de)基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类(lèi)产品的特(tè)性(xìng)；结合存(cún)量客户的个(gè)性化(huà)画像和客户特点，为(wèi)客(kè)户提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估(gū)体系和养老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道(dào)的多(duō)重福(fú)利动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带(dài)来(lái)的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但(dàn)如(rú)何投资(zī)也(yě)令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注重交(jiāo)流和(hé)体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安在推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合(hé)个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得(dé)信赖(lài)的(de)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)；选(xuǎn)出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金(jīn)产品清单，满足(zú)养(yǎng)老金客户个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业网点数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难以与大(dà)型商业(yè)银行(xíng)的优(yōu)势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行(xíng)已经累(lèi)计开立个人养(yǎng)老金(jīn)窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台上仅可查询商业(yè)银(yín)行(xíng)个(gè)人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业(yè)务、保险(xiǎn)交易(yì)业(yè)务和(hé)理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老金业务(wù)的规模(mó)相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数(shù)量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到(dào)，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务从(cóng)引(yǐn)导客户形(xíng)成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)从产(chǎn)品策略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的全(quán)周期专业资(zī)配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服(fú)务陪伴(bàn)于(yú)一(yī)体的个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全(quán)方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供(gōng)个人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前往营业(yè)厅(tīng)办(bàn)理业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老金(jīn)走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个(gè)人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能(néng)否(fǒu)真(zhēn)正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然成为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核(hé)心(xīn)方向(xiàng)之(zhī)一。通过(guò)不断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融需求(qiú)，促进财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)高质量发展，券商在业(yè)务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表示(shì)，在客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社(shè)保(bǎo)关(guān)系(xì)在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会随着试点扩大(dà)和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券公(gōng)司(sī)可重(zhòng)点(diǎn)关注企事(shì)业单位员工，特(tè)别是(shì)大(dà)中型(xíng)城市具(jù)有一定经营规(guī)模的企(qǐ)业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务(wù)认知；这类人群(qún)对(duì)未来退(tuì)休有一定的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人(rén)养老金是一个(gè)增量市场，对(duì)证券(quàn)公(gōng)司而(ér)言(yán)，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资(zī)组合净值的(de)波动，引导客户持(chí)续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资(zī)的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人表示(shì)，会针对不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比如对每(měi)年享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符合(hé)监管部门要求的(de)金融机构和金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的(de)资(zī)金，提供更丰富的(de)“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服(fú)务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁(níng)认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量(liàng)市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金第三支(zhī)柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客及(jí)投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上(shàng)门服务的(de)方式触(chù)达企(qǐ)业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的重要(yào)性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣(qù)和(hé)参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站式(shì)个(gè)人养老金(jīn)专区(qū)，既包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入(rù)智能科技和(hé)人工(gōng)智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户更好地(dì)实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能客(kè)户(hù)分析系统的(de)基础上，可以(yǐ)针对(duì)不(bù)同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合(hé)，为(wèi)不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供(gōng)专业(yè)的、一对一(yī)的养老(lǎo)配(pèi)置服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，产品收益和回(huí)撤(chè)率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉(sù)求？这些(xiē)问(wèn)题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全(quán)安(ān)泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户(hù)保(bǎo)值增(zēng)值，否则将违背(bèi)客户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可投(tóu)资(zī)的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点(diǎn)达到的同时(shí)又规避掉该类产品的(de)风(fēng)险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波(bō)低回(huí)撤(chè)对于离退休时点较近的投(tóu)资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退(tuì)休的(de)投资者也(yě)是(shì)可以选择(zé)的(de)，拉(lā)长周期看也能满足客户养老类资金(jīn)的(de)保值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提(tí)是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区分(fēn)出产(chǎn)品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者同策略产品进(jìn)行(xíng)综(zōng)合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的(de)产(chǎn)品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资者可(kě)以根据(jù)自(zì)身投资目标(biāo)和风险承受能(néng)力(lì)选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择目标日(rì)期型中的(de)稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资(zī)产仓位降低产(chǎn)品波动，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维(wéi)持退(tuì)休前的生活水平(píng)，养老金投资的(de)增值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取用需(xū)要(yào)达到(dào)年龄等条件，投资(zī)资(zī)金具有长期性，可(kě)以达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期(qī)波动，对于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的客户，可以配置一(yī)定高比例资金在(zài)权益型资产上，实(shí)现养(yǎng)老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认(rèn)为，个(gè)人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓(xìng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资(zī)金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益(yì)特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低(dī)总(zǒng)体波动，从而更好(hǎo)地满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务积极发展的(de)同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等(děng)机构(gòu)相(xiāng)比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异(yì)化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构(gòu)都可(kě)参与到为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供个人养老基金服(fú)务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机(jī)构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发(fā)挥自(zì)身优势(shì)，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需(xū)求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在(zài)服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如养老理财(cái)）；三(sān)是明确(què)养老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户(hù)如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个(gè)人养老金投(tóu)资，需要(yào)分别(bié)在银行(xíng)端、个(gè)税(shuì)端进行(xíng)一(yī)系列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选择的产品种类(lèi)较为(wèi)单一，难(nán)以(yǐ)进一步(bù)为投资者(zhě)提供更丰富的(de)个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升客(kè)户体验(yàn)；给予券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择(zé)。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自(zì)己的退税比(bǐ)去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细(xì)询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开通(tōng)了个人养老(lǎo)金业务(wù)，并入了(le)金。这一消息(xī)大(dà)大刺激(jī)了不少本(běn)来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人(rén)相比，短(duǎn)短(duǎn)的(de)一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速(sù)攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账(zhàng)户的三千多(duō)万人(rén)中，仅(jǐn)900多(duō)万(wàn)人(rén)完成了(le)资金储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来(lái)看，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的(de)主要原(yuán)因(yīn)。而(ér)选择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台(tái)了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既需(xū)要(yào)了解客户的(de)经(jīng)济状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差(chà)，难以预防到(dào)退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目(mù)前(qián)个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人(rén)数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供(gōng)应不(bù)均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融(róng)监督(dū)管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促进专(zhuān)属商业养老保险发展(zhǎn)有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由(yóu)试(shì)点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示(shì)，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化(huà)业务，参与该项(xiàng)业务的(de)险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接(jiē)个(gè)人养老金制度的主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这意味着(zhe)个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两(liǎng)种风格账户(hù)供客户选择(zé)。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给(gěi)的同(tóng)时，多(duō)家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为退(tuì)休(xiū)人群提供(gōng)稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失能(néng)养护和(hé)医(yī)疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需(xū)求出(chū)发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承(chéng)担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)成果(guǒ)，应(yīng)该更多的(de)让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用资本市场具有良好增值能(néng)力资产的养老产品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作(zuò)为财富管理服务提供商，可(kě)以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的(de)产品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能参(cān)与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的(de)，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的(de)时候做(zuò)投(tóu)资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过“保单(dān)质押贷(dài)款”等(děng)多种金融(róng)工(gōng)具来(lái)解决客(kè)户对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，多家券商还发力(lì)个人养(yǎng)老金账户(hù)以外(wài)的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银河证券已根据(jù)在(zài)职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需(xū)求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化(huà)的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为(wèi)居民提供持(chí)续(xù)卓(zhuó)越(yuè)的(de)养老(lǎo)规(guī)划与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则基于个(gè)人养(yǎng)老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型(xíng)年金(jīn)、增额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客(kè)户提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净值与持(chí)股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募(mù)基金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客户委(wěi)托年金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制(zhì)间接服(fú)务背(bèi)后的企业员工和机(jī)构(gòu)事(shì)业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基金研究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供(gōng)职业年金的组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企提(tí)供企(qǐ)业年金组合(hé)评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗(luó)黎(lí)明告(gào)诉记者，公司(sī)自主开发建设(shè)部署的(de)年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系统及研究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属(shǔ)性(xìng)的综合金融(róng)服(fú)务体系均(jūn)是公(gōng)司积极(jí)响应国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公司(sī)已初步(bù)建立(lì)了个人养老金及(jí)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务(wù)体系，充分利用金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提供(gōng)更加有温度(dù)、有态度的个人养老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通(tōng)过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道(dào)如何选择(zé)产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告(gào)诉(sù)记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我(wǒ)们(men)就会再用PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向客户进行详(xiáng)细介(jiè)绍(shào)和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区(qū)）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老金(jīn)制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业(yè)人员在具体实操过程(chéng)中又遇(yù)到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个(gè)人养老(lǎo)金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在意(yì)退休后多一(yī)份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台数据(jù)可知，个(gè)人养老金制度经过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人(rén)数方面(miàn)都有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客(kè)户都对个(gè)人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户外(wài)，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关(guān)注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的(de)过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而(ér)更好地“对(duì)症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍(shào)“退休(xiū)后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取得进(jìn)展的同时，还(hái)有不(bù)少已经了解个人养老(lǎo)金业(yè)务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完成(chéng)资金(jīn)存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务(wù)的开展中感受到，一些客户(hù)开了户但没(méi)存(cún)储的(de)主要(yào)顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如(rú)果要大(dà)笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是认(rèn)为在个人养老金产品并非(fēi)专门设(shè)计且(qiě)收益(yì)优势不明显，目(mù)前个人养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即(jí)使不通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个人(rén)养老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困(kùn)境”窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销公募基金(jīn)，无法代销存(cún)款、银行理(lǐ)财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客(kè)户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等级(jí)的产品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难以达到(dào)资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年轻人(rén)向记者直(zhí)言(yán)，对于离(lí)退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济(jì)状况才是(shì)更重要的。

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