编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了(le)两(liǎng)处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多(duō)位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的(de)一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三(sān)大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统新能源(yuán)产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发(fā)的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是(shì)三(sān)元(yuán)前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能(néng)源大潮中快速(sù)走红(hóng)的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市(shì)场(chǎng)的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一(yī)定有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地(dì)位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局。我们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报(bào)和(hé)今年一(yī)季(jì)度(dù)可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调(diào)进来(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗lái)的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)不(bù)仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了(le)前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基(jī)本(běn)上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进(jìn)入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第(dì)一(yī)重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下(xià)，我们(men)较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权益(yì)市场，特别是(shì)前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗jīn)的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的(de)上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他(tā)的成名(míng)作华(huá)安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从最新的(de)标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的科(kē)技创(chuàng)新和(hé)受益于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公(gōng)司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基(jī)金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年(nián)半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配(pèi)置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季(jì)度与(yǔ)众不同(tóng)的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回(huí)升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季(jì)的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导替代(dài)了(le)前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的(de)航空发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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