金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(选择复句例子十个，选择复句例子5个huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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