今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维(wéi)度(dù)服务(wù)央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资(zī)本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存(cún)在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企(qǐ左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)业估(gū)值(zhí)层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好的(de)长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全p>

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势(shì)明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构(gòu)的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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