金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一(yī)次的(de)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食糖(táng)消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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