“非农之(zhī)夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业(yè)数据公布后，美(měi)国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的(de)两年期美(měi)债(zhài)收益率日内(nèi)升幅(fú)扩大(dà)到(dào)10个基点以上；美元指(zhǐ)数(shù)迅(xùn)速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资(zī)者预期(qī)的美(měi)联储7月加息几率(lǜ)增(zēng)加，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息(xī)当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公布(bù)次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布(bù)油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持(chí)续下行(xíng)，创两周多来(lái)最差单日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分(fēn)析师(shī)徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业(yè)人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市(shì)场预(yù)期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每(měi)月(yuè)新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业(yè)人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场的(de)反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个(gè)月就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业(yè)目前持续收缩的(de)状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也(yě)显示出就业市(shì)场边际降温的(de)更(gèng)多(duō)迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业(yè)裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业率(lǜ)预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年(nián)代以来的最(zuì)低水平，在失业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业(yè)市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求降温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工资增速环比(bǐ)回(huí)落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对(duì)通胀的(de)助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需(xū)要关注后续(xù)公布的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当(dāng)前的就业市(shì)场状态可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较(jiào)大时继续(xù)加息。美(měi)联储(chǔ)利(lì)率会(huì)议(yì)落地前，市场步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一(yī)是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进(jìn)一(yī)步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之(zhī)间(jiān)相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家还(hái)在蚕食(shí)该(gāi)集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不(bù)过(guò)这些(xiē)行(xíng)动都未(wèi)能止住油价的下跌(diē)势头三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁(xié)要进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特(tè)能(néng)源(yuán)大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升至(zhì)每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应该低(dī)估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议期(qī)间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何(hé)决(jué)定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进一步减产的(de)可(kě)能(néng)性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克(kè)兰不(bù)会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙(shā)尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示，在(zài)俄(é)乌(wū)冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是(shì)因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是希望北(běi)约合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌(wū)克(kè)兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄新社(shè)莫(mò)斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基向北约(yuē)各(gè)国(guó)领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北约(yuē)的路线图(tú)，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访(fǎng)问摩尔(ěr)多(duō)瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加(jiā)入(rù)北约(yuē)一事(shì)，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北(běi)约应(yīng)该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在(zài)内的其(qí)他一些(xiē)北(běi)约成员(yuán)国(guó)也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。从海外宏观层(céng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，美国(guó)债务上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕(mù)，美(měi)国(guó)参议院通过(guò)债务上(shàng)限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能出(chū)现的美国有史以(yǐ)来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在(zài)美(měi)联储本(běn)月会议或暂停(tíng)加息的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数(shù)回落至一周低点(diǎn)，对风险资(zī)产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数据改(gǎi)善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场(chǎng)也在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本(běn)周(zhōu)国内天(tiān)胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月(yuè)以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵(jiào)，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平(píng)静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系(xì)统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅上行，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来(lái)，市场传言(yán)称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续(xù)多(duō)日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突(tū)破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继(jì)此前(qián)云(yún)南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一季(jì)交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期(qī)货能化(huà)分析(xī)师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收(shōu)储这(zhè)一传(chuán)闻息(xī)息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收(shōu)储的(de)政治、战略意义大于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系(xì)国计(jì)民生(shēng)、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不(bù)足20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中国(guó)本(běn)身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不(bù)应求的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲多(duō)变的(de)国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻(wén)的收(shōu)储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个(gè)天然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成(chéng)立，根据(jù)交(jiāo)割品的供求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一(yī)层楼(lóu)。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)胡华钎告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产(chǎn)期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全(quán)面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区(qū)也全面开(kāi)割，目前主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区(qū)逐(zhú)渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地(dì)期货(huò)橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸(yì)表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南(nán)产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在(zài)低(dī)位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步增(zēng)加(jiā)。同时根(gēn)据历三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗史降(jiàng)雨(yǔ)数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于(yú)季节性的因素(sù)，降雨绝对(duì)数(shù)量仍(réng)然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化(huà)高(gāo)级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格(gé)处于低(dī)位，轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家开工积(jī)极性(xìng)尚(shàng)可(kě)。而内销市场需(xū)求表(biǎo)现依(yī)然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库存(cún)为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单(dān)充(chōng)足(zú)，加之内销订(dìng)单(dān)缺(quē)货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出货(huò)压(yā)力加大，为控制(zhì)成品库存压(yā)力，存适度(dù)降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其(qí)是下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同比数据还是(shì)不(bù)错的(de)，反(fǎn)映国内(nèi)实(shí)际需(xū)求并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车市场相对(duì)疲(pí)软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀(pān)升(shēng)，有些人认为(wèi)是国(guó)内需求不(bù)行(xíng)，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波(bō)澜(lán)“，而(ér)宏观(guān)面预(yù)计比上半(bàn)年好，比如美(měi)联储加息步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素(sù)波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍然是主导后(hòu)市胶(jiāo)价走势(shì)的主要因素，随(suí)着(zhe)各(gè)产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的(de)数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市(shì)预计存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的(de)情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预(yù)计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货(huò)端构成压力(lì)。内需方面，春节前(qián)市(shì)场基(jī)于内需复苏(sū)的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节(jié)后(hòu)市(shì)场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对(duì)低位才能刺(cì)激有效的去库(kù)和资金再(zài)次(cì)做多的意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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