美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银(yín)行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在(zài)内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他(tā)们在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及(jí)综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是(shì)否会在接(jiē)下(xià)来的议息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yī什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级ng)造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于季节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下(xià)装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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