近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当言论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的(de)天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(n姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼ián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yó姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼u)腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原(yuán)因(yīn)。

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