金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济(jì)崩(bēng)溃(kuì)以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主(zhǔ)要股指日经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价(jià)。今(jīn)年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本(běn)可能正接(jiē)近十年(nián)一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的(de)力量。数据显示，海(hǎi)外投资(zī)者对顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉觉日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根据(jù)日本交易所集团(tuán)，4月海外投资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日本股票的最(zuì)大净买家(jiā)，年初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲(fēi)特的出手，成为(wèi)日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的(de)股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事(shì)、三(sān)菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次(cì)披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对(duì)日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披(pī)露(lù)可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一(yī)步投资日本(běn)股票(piào)。现年(nián)92岁的他(tā)还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本(běn)商社(shè)的决定其实非常简单，也非常(cháng)容(róng)易理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公司都(dōu)有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能(néng)够支付(fù)不错的分红，在某些情况下也(yě)会(huì)回购(gòu)股(gǔ)票，我们(men)也能很好地(dì)理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资解决汇率风(fēng)险问(wèn)题。所以我(wǒ)们(men)就开(kāi)始购(gòu)买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的(de)部分原因是为了向这(zhè)些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大(dà)家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初(chū)造访日本东京的(de)还有美(měi)国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候决(jué)定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化(huà)

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日(rì)本综(zōng)合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商(shāng)社的(de)合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的(de)2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持(chí)有(yǒu)股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研(yán)报中指出在过(guò)去(qù)的三十年中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫长而痛(tòng)苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并(bìng)没有完全失去(qù)竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同(tóng)时，在国(guó)际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的(de)边际变化(huà)值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等(děng)产(chǎn)业发(fā)展中野心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为了(le)边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们(men)也(yě)会发(fā)现日本的设(shè)备投资(zī)开始进(jìn)入加速期，这(zhè)背(bèi)后有产业自身发展的(de)原因(yīn)，也暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本(běn)相对(duì)稳定甚(shèn)至略(lüè)显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下(xià)反而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下(xià)滑(huá)趋(qū)势固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好的医(yī)疗体系(xì)以(yǐ)及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本监(jiān)管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层(céng)持(chí)续(xù)推(tuī)动企业经营能力的改善(shàn)和价(jià)值的修复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开(kāi)回(huí)购成为改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤(yóu)其是(shì)在(zài)今年3月底，东京证券交易所为了改变大(dà)量个股股价跌破净(jìng)值(zhí)的情(qíng)况，发布《关于实现关注资(zī)金成本(běn)和股价经营要求》要求(qiú)上(shàng)市(shì)公司提(tí)高(gāo)企业价值和资本效率从(cóng)而提(tí)升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一(yī)波(bō)回购热(rè)潮。

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