北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程的“净资产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏(sū)泊(pō)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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