财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了(le)这(zhè)一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来(lái)基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数(shù)的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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