金融(róng)界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是(shì)驱动(dòng)有限的阶段(duàn)。前期我们(冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷men)做空纯(chún)碱的(de)原因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下(xià)滑(huá)导致(zhì)的现货(huò)价(jià)格下降，近(jìn)几周现货也基本(běn)兑现，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这三点可(kě)能(néng)会(huì)构成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的(de)变(biàn)数预计不大；中游(yóu)库存偏低(dī)，但是现货(huò)反馈并不(bù)存在(zài)缺货迹(jì)象，基(jī)差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)的兑现造成现(xiàn)货(huò)的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹象(xiàng)，但是(shì)驱动(dòng)依(yī)旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻璃的(de)表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都(dōu)是相当出类拔萃(cuì)，日均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和(hé)实(shí)际(jì)地产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我(wǒ)们(men)观察到(dào)下游(yóu)原(yuán)片(piàn)库存基本补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季(jì)的(de)因(yīn)素，往年下游(yóu)存在(zài)压缩原片库(kù)存的可能性。但(dàn)是从近期的现货反(fǎn)馈来看(kàn)，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平(píng)，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总(zǒng)体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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